É rara a semana em que a vertiginosa capitalização em Bolsa de Amazon, Apple, Alibaba, Facebook e Netflix não gera um titular. Mas há gurus de investimento que não foram enviados a essa onda dos gigantes da tecnologia.
“Como freguêses são muito significativas, todavia todo mundo entende. As matérias-primas representam hoje cerca de 2 terços das corporações em carteira de Azvalor, que soma mais de 1.245 milhões de euros sob gestão, através, fundamentalmente, de seus fundos Internacional e Iberia.
A gestora inverte-se, entre algumas, a mineradora peruana Buenaventura, nas de ouro Agnio Eagle, a Barrick Gold e Newton Mining, do Grupo México (cobre) e a canadense Cameco, especializada em urânio. Por que este rápido? “Se temporariamente uma matéria-prima não é mais moda, contudo entende-se que é preciso mais urânio, cobre, petróleo e vai voltar a estar pela moda, ao obter o produtor mais eficiente, compras pra o mais incrível. Ou essa matéria desaparece ou se ganha dinheiro. Há pouco traço, o que não ou seja que não haja inconsistência.
São ativos exclusivos. O ótimo, aí está Alibaba. Em contrapartida, não se podes replicar a mina de ferro da Rio Tinto em Pilbara ou de cobre de Boaventura em Cerro Verde”, diz Guzmán, que sinaliza que a sua taxa de defeito histórico no setor é bajísima. O modelo de investimento em valor (“value investing”, que pratica Azvalor, baseia-se em grandes traços em obter ações de corporações que estão baratas por alguma ocorrência temporal, mas têm o potencial de acrescentar.
Quando alcançaram esse potencial, vendem essas ações, obtendo uma rentabilidade e voltam a comprar ações de novas companhias baratas. “Tem que ser uma empresa que esteja barata, cotada abaixo do que nós não existem dúvidas que vale”, diz o gestor.
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- Jalu (discussão) 13:Cinquenta e seis 4 mai 2012 (UTC)
“Se não existe valor barato, não entramos, é a essência”, insiste. É o que Guzmán e Bernad, antigos gestores de Bestinver juntamente com Francisco Garcia Paramés, prontamente fazem mais de 20 anos. Agora estão prestes a completar quatro desde que puseram em marcha Azvalor.
neste tempo temos cumprido com os três pilares do negócio. Temos batido os índices, ainda que menos do que historicamente o temos feito, entretanto as nossas carteira têm um potencial de valorização frente ao índice represado e valem o dobro. Ademais, temos os clientes corretos: entendem o que fazemos, e no momento em que há quedas do mercado, não apenas não tiram o dinheiro, porém que algumas vezes até colocam pouco mais. Sem essa paciência não desejamos fazer isto.
Em terceiro ambiente, este é um negócio regulado: nós passamos as inspecções do controlador e estamos ao mais grande grau”, resume. “O tema é a rentabilidade”, conclui Guzmán, que esclarece que pra atingir essa rentabilidade “não depende de dois gurus, no entanto de ter uma equipe que precisa aprimorar continuamente e continuamente estamos buscando”. Azvalor cresceu em produtos, com, a título de exemplo, um fundo de “managers” de gestores internacionais, e pela capacidade de análise após abrir escritório em Londres. Mas o limite continuam a ser os 2.500 milhões perante gestão, que os responsáveis da organização foram instituídos.
